在资金充裕的大背景下，一季度的A股市场演绎了一段波澜壮阔的"小牛"行情。证综指最高反弹幅度超过30%，部分板块涨幅接近100%，许多个股翻番。随着行情持续上涨，市场估值水涨船高，由于缺乏实质性业绩支撑，市场出现了上周三的跳水行情。

　　目前市场面临多层不确定性，即包括经济基本面的咋暖还冷也包括对流动性充裕能否持续的疑问，同时，外围市场的起伏也增加了市场的波动。在此情况下，只有寻找市场中存在的一些确定性机会，才能够获得稳健收益。而在政府主导的一系列的财政刺激政策推动下，手中握有大量定单的上市公司就是要寻找的确定性机会。

　　具有订单概念的个股大部分都集中在基建，电力设备，机械等板块，通过统计，定单数量和对其公司主营收入影响较大的公司主要包括中国铁建、中国中铁、中国南车、中铁二局、天威保变、特变电工、东方电气、葛州坝、上海建工、中材国际、金风科技、振华港机、中通客车、华锐铸钢、中天科技。

　　公司 代码 部分合同订单 所属行业

　　中国铁建 601186 08年底未完成合同额可能达到6000亿元。 基建

　　中国中铁 601390 08年新签订单4000亿元，09年一季度达到了1500亿元。 基建

　　中国南车 601766 持有城轨车辆订单130亿元，日前与沙特签定1亿美元合同。 基建

　　中铁二局 600258 近日中标6个项目46.2亿元，09累计中标金额106.3亿元。 基建

　　葛州坝 600068 公司09第一季度新签合同116.95亿元。 基建

　　上海建工 600170 近日中标上海水上竞技中心17.4亿元,09年累计近30亿。 基建

　　中材国际 600970 公司于2009年3月5日与比利时签署近1.4亿美元合同。 基建

　　东方电气 600875 截至2008年底，公司在手订单达1,200亿元。 电气设备

　　特变电工 600089 至2008年12月31日,公司未履约订单近170亿元。 电气设备

　　天威保变 600550 中标葛-沪直流综合改造工程9.4亿元合同。 电气设备

　　金风科技 002202 目前公司全部在手订单金额约122亿元。 电气设备

　　振华港机 600320 2月27日获法国公司7000万美元订单，2月中标2亿美元。 机械

　　华锐铸钢 002204 在手主要订总计16.17亿，09年已接满。 机械

　　中通客车 000957 3月26、27日,签署新能源汽车采购合同，金额21947万元。 汽车

　　中天科技 600522 08年底中标国家电网2亿元，近日中标上海电力1000万元。 通信设备

　　相关个股点评：

　　中国铁建：稳定增长的铁建龙头

　　公司是我国特大型建设集团之一，工程承包占主营业务比例达93%以上，工业制造和其余包括勘察、设计、咨询等；工程承包中铁路工程承包占比40%-45%左右，其余包括公路工程，水利工程和城市轨道交通业务。受国内未来两年铁路基础建设投资拉动的影响，未来两年公司订单有保证，业绩也将稳步提升。铁道部于2008年11年公布了2009年至2020年建设4万公里铁路的建设目标，2010年预计铁路运营里程将达到9万公里，2020年将突破12万公里。2009、2010年将是我国铁路爆发式投资增长的开始。铁路建设公司有望从本次铁路建设中获益。按照建设里程，09、10年的铁路建筑市场空间容量将超万亿元。在铁路建设投资中，中国铁建约占40%左右的市场份额。

　　公司2008年新签合同额超过4000亿元，前三季度新签合同额为2161亿，四季度受国家加大基础设施投资力度影响，公司四季度新签合同额或超过2000亿元，超额完成预计08年新签合同2500亿元目标。三季报显示公司累计未完成合同4091亿元，估计公司08年底未完成合同额可能达到6000亿元，公司业绩稳健性及高成长性获得坚实保证。公司目前在铁路基建领域的市场占有率在44%左右，其中高速铁路的市场占有率达到46%，公司规划未来几年铁路基建市场占有率不低于40%。但是公司不会退出公路、城市轨道交通等基建领域，在国外的基建业务也将积极开拓，但这些领域的市场占有率可能会有所下降。公司的人力、设备、资金等各项资源充足，以目前的资源可以完成约3000亿的主营收入规模。而且公司正积极招进技术及管理人才，拓展公司的业务能力。

　　中国中铁：增长性确定

　　公司主营业务包括基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造和房地产开发业务，另外还从事多项其他业务，如物资贸易、矿产资源开发和物业管理业务等。在建筑业内的业务范围广泛，在建筑及其他相关领域确立了行业领导地位。是亚洲最大的多功能综合型建设集团，全球排名第三，同时也是世界最具竞争力的综合型建设集团之一。公司2008年新签订单金额超过4000亿元，超过公司年初预计的2750亿订单，其中基建业务订单占到90%，勘察设计制造等业务订单占到10%；铁路工程业务占到新签订单的50%以上，公路工程占到10%，市政工程占到20%，其它工程占到10%，海外工程占到7%。预计09年新签定单量还会比08年要好。

　　工程订单的大幅增长为公司未来几年内营业收入的高增长提供了有力的保障。从基建业务的结构来看，铁路工程订单是增长的主要来源，作为中国铁路的主要建设者之一，公司在充分收益于铁路投资高增长的同时，依然坚持基建业务的多领域和多区域的多元化发展道路，保障铁路建设投资高峰过后的基建业务的持续增长能力。

　　截止09年4月2日公布的合同，公司在2009年连续公布4次巨额合同，总金额达932.92亿元，近4倍于08年同期公告的合同金额254.16亿元，有力地保障了公司未来的经营稳定。实际上，一季度公司新签合同基本上已经达到了1500亿元左右，远大于08年同期的800亿元左右。招商证券认为，公司在09年之初就获得如此巨额合同，与铁道部提出的2009年将新批项目70个总投资规模达到1.5万亿元的规划密切相关。公司在08年新签合同总金额达到了4200亿元左右，远远超过了我们在08年初预计的3500-4000亿元。估计公司09年新签合同额将达到6500亿元左右。

　　中国南车：行业寡头

　　中国南车是全球最大的轨道交通装备制造和解决方案供应商之一，也是我国最大的轨道交通装备制造企业，与中国北车一起分享着我国轨道交通装备市场的蛋糕。从整个轨道交通设备市场来看，目前南北车两家市场分额合计达95%，新进入者受生产许可证以及资金等方面的限制，壁垒较高，此外目前我国轨道交通设备市场还未完全对外资企业开放，国外厂商只能通过合资方式参与我国轨道交通装备的制造，对南北车的竞争压力有限。南车由于其所处市场的垄断性质，公司未来市场分额将保持在50%左右，直接受益于此轮铁路大开发。

　　公司拥有以2006年产量计中国最大的电力机车研发制造基地，最近完成的和谐型大功率交流传动六轴(9600千瓦)货运电力机车是目前世界单台机车功率最大的铁路牵引动力装备。全球技术领先的高速动车组研发制造基地，行业领先的大功率内燃机车及柴油机研发制造基地，国内高档客车研制的领先企业，全球领先的铁路货车研发制造基地，三家城轨车辆国产化定点企业，以2007年新签合同总额计，公司是中国最大的城轨地铁车辆制造商。目前公司持有的城轨车辆订单约130亿元，07年城轨车辆收入为1,704百万元，相比05年增长39.9%。日前,中国南车  （601766 股吧,行情,资讯,主力买卖）与沙特阿拉伯铁路公司在沙特财政部举行了近亿美元的矿石及通用货车项目合同签字仪式。

　　另外，风机有可能成为公司在铁路设备业务之外发展最快的产品，这将使得公司抗风险能力进一步加强。油价的不断上涨使我国风电正处于超常规发展阶段，2020年必然会超过目前规划的3000万千瓦，达到1亿千瓦的可能性较大。这表明我国的风电投资才刚刚起步。相比竞争对手而言，公司的优势在于制造技术上，自身具有较强的配套能力；技术的消化吸收能力强。目前WT1650型风力机刚进入批量生产阶段，已获得超过10亿的订单。

　　天威保变：太阳能先锋

　　公司主要从事变压器产品的生产与销售等。其中，变压器业务占主营收入的85.76%。公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；是国内唯一能生产高电压大容量壳式变压器的厂家，是中国核电工程唯一合格供应商。在国家大力推进"西电东输"以及全国联网的政策背景和发展趋势下，作为国内输变电设备行业龙头企业的天威保变在变压器主业方面取得了突破性进展。2009年2月12日，天威保变公告其中标葛-沪直流综合改造(三沪II回直流)工程换流变压器。总共28台，其中4台做为备用，合同金额约为9.4亿元。交货期均为2010年上半年。行业龙头地位得到巩固。

　　公司新能源业务依旧延续了高速增长，现已形成了太阳能和风能的双向发展模式，其中控股公司天威英利与新光硅业对天威保变的净利润贡献度总计达到62.45%。天威英利在手订单317MW，均属闭口合同，其中55%-60%来自德国，20%-25%属于欧洲其他国家，剩余部分来自欧洲之外的国家。同时，公司目前还有300-400MW合同在谈，已经商谈了所有关键条款。尽管2009年上半年太阳能产业步入寒冬，但公司09年订单饱满，预计销量达到550-600MW，销售增长值得期待。在整个行业处于低谷阶段，公司饱满的订单有利于克服困难、提高竞争力。

　　特变电工：输变电霸主

　　特变电工主要从事变压器、电线电缆及辅助设备的制造和销售等。其中，变压器产品占营业收入58.81%，电线电缆产品占23.89%。在国内高端变压器市场目前占有30%份额，500KV直流换流变压器、750KV平波电抗器等产品具有国内垄断地位。是国内规模最大的变压器企业，在电子铝箔、光伏发电等领域也位居国内领先地位。

　　公司年报显示,2008年度公司实现营业收入125.19亿元,同比增长40.17%;归属于上市公司股东的净利润9.63亿元,同比增长78.74%;每股收益0.8447元。司拟每10股送红股2股,派现金1元(含税),并转增3股。2008年大部分生产设备处于满负荷运转状态,开工率较高。至2008年12月31日,公司未履约订单近170亿元。

　　08年输变电市场需求旺盛，变压器和电线电缆产品收入占比分别高达59%和20%，仍然占据主导地位。变压器和电线电缆销售分别增长41%和20%。目前公司变压器产能基本饱和，预计09年下半年沈变新厂房的投产将突破产能瓶颈，加上公司对沈变和衡变的股权收购，公司变压器龙头地位将更加稳固。太阳能硅片及光伏组件等产品08年虽然收入达13.36亿元，同比增长120%，但受全球金融危机影响，价格大幅下跌，毛利率同比大幅下降5.12个百分点至5.96%。

　　2009年3月12日，公司全资子公司特变电工沈阳变压器集团有限公司于与国家电网公司签署了《西北(宁东)-华北(山东)60千伏直流输电工程换流站设备青岛换流站换流变压器采购合同》,沈变公司承接了国家电网青岛换流站所需的10台换流变压器的设计与生产任务,合同总价为60420万元。

　　东方电气：订单保证三年无忧

　　东方电气主要从事水力发电设备、汽轮发电机、交直流电机、控制设备。其中，机械制造占100%。是中国和世界重要的发电设备供货厂家之一，目前正在为三峡、瀑布沟、龙滩、小湾等电站生产多台大型汽轮发电机。公司08年发电设备产量达到3403.5万千瓦，再创历史新高。火电产品比例进一步降低。截至2008年底，公司在手订单达1,200亿元。2008年度新增订单超过700亿元，其中国际合同13亿美元。在2008年新签合同中，火电占45.1%，核电占23.5%，风电占14.8%，水电8.2%，燃机占7.9%，其他0.5%。从订单结构来看，核电订单比例增加显著，火电、风电、水电等比例更趋合理。

　　核电、风电业务将成为公司业绩增长的亮点。随着叶片、电机等实现自主配套，加上公司强大的研发和质量控制能力，公司在风电市场竞争优势更加明显，2009年公司的风机整机将确认1000台,其风电整机制造能力至少与金风科技相当；公司在核电设备的优势也很明显，2008年新增订单中，核电设备占比23.5%，成为未来收入的第二大来源。,未来的订单将会继续增加.伴随着核电设备(常规岛+核岛)技术的不断吸收,零部件的国产化率不断提升,公司的年生产能力逐渐加强,规模效应不断显现,我们认为核电业务将在2011年以后对于公司业绩构成强力支撑.

　　金风科技：风电领跑者

　　公司是目前国内最大的风机制造商.公司产品在07年国内新增风电装机容量中占25.1%,国内排名第一.公司创新的风电场开发和销售模式,不仅可以通过出售风电场的股权获得股权溢价收益,还可以使企业建立一个覆盖整个行业价值链的盈利模式.

　　公司是国内最早涉足风电产业开发的企业,拥有国内经验最为丰富的风电技术开发和管理团队.通过收购Vensys,公司完全掌握了自主知识产权风力发电机组技术和世界领先的设计能力,有利于拉大与其他国内公司领先优势.目前公司在新疆,北京,内蒙古,甘肃,西安陆续建立产业基地,在靠近市场和制造资源的地区进行风力发电机组制造可以大大降低企业经营成本.目前Vensys已向世界8家公司以技术许可使用的方式转让永磁直驱风机技术并已签订了多个MW机组订单.德国金风2008年兆瓦级产能为100台,并计划2009年开始对外销售。

　　目前，公司在手订单充裕，考虑到行业增长以及公司产能释放，未来依然可以保持较快增长。公司08年新增风机订单153.2万千瓦，其中750kW机组1073台，1.5MW机组485台；公司结转09年待执行订单为154.1万千瓦，其中750kW机组227台，1.5MW机组914台，此外另有甘肃特许权项目中标待签约订单81万千瓦(1.5MW机组541台)。公司全部在手订单金额约122亿元，为未来业绩的持续增长奠定了良好的基础。

　　同时，公司产能基地建设进程顺利，预计到09年底将形成年产2000台以上MW机产能。公司在兆瓦机生产方面，结合机舱、叶轮、发电机三大总成的特点，形成了以新疆二期、北京亦庄、包头为主的三个电机制造基地，同时将生产难度较低的机舱、叶轮分解到新疆一期、承德、宁夏和未来的酒泉基地进行生产，形成了三个电机基地和四个机舱叶轮配套总装基地，待西安、南京基地建成后，09年底将拥有2000台以上兆瓦机产能。

　　葛州坝：水利工程龙头

　　2008年是葛洲坝  （600068 股吧,行情,资讯,主力买卖）主业资产整体上市后规范运作的第一年,投资收益超出预测数786.49%,国际工程公司净利润同比增长1122%,葛洲坝2008年营业利润较预测多出48.97%。

　　年报显示,葛洲坝2008年实现营业收入193.7亿,营业利润8.69亿,净利润8.11亿,同比分别增长61.34%,28.5%,34.14%,实现基本每股收益0.487元.拟每10股派发现金1.3元(含税),共计分配现金2.17亿元。在年报中,葛洲坝就实际经营业绩较已披露盈利预测高20%以上情况进行说明.公司表示,对投资收益盈利预测是以被吸收合并方中国葛洲坝水电水利集团有限公司2007年1-3月实现数为基础的,未考虑后期交易性金融资产及可供出售金融资产带来的投资收益。

　　在主营业务稳定增长的同时,葛洲坝投资收益方面也收获颇丰.2008年,葛洲坝持有可供出售金融资产取得投资收益4507.18万元,控股子公司中国葛洲坝集团财务有限公司在二级市场申购股票等取得投资收益2910.49万元,致使投资收益,营业利润,利润总额实际数较预测数增加7417.67万元。

　　08年订单获取上,葛洲坝实现合同签约303.6亿元,其中国内工程签约189.36亿元,与上年相比增长37.2%,国际工程签约114.24亿元.年报显示,公司合同储备较为充足,为实现2009年的生产经营目标打下良好基础.2009年,葛洲坝计划产值为227.4亿元,计划合同签约300亿元。

　　公司近日公告2009年第一季度建筑工程业务新签订单情况，根据公告，公司第一季度新签合同116.95亿元，其中国内工程合同89.19亿元，占比76.26%；国际工程合同27.76亿元，占比23.74%。分行业来看，新签水电工程合同57.78亿元，占比49.41%。

　　中通客车：受益新能源政策

　　3月26日和3月27日,中通客车与济南市电动汽车运营有限公司和济南市公交总公司分别签署了采购合同,两家公司分别向公司采购100部和80部纯电动及混合动力客车,总金额共计21947万元。此两项合同顺利履行,将增加公司销售收入,有助于公司经营业绩的提升。合同生效后,将于2009年8月31前交货。新能源客车的研发符合汽车行业振兴规划的战略要求,具有较好的发展前景.近期武汉百辆混合动力公交车投放运营,国家"十城千辆"电动汽车计划由此正式启动,从而开启了新能源汽车产业化的破冰之旅。同时财政部也确认了中央财政对购置新能源汽车给予补贴的对象和标准,其中购车补贴最高的最大电功率为50%以上的燃料电池公交客车,每辆车可获60万元的推广补贴。

　　中通客车自2006年开始承担国家科技部下达的"串联混合动力客车整车开发"和"奥运用纯电动客车整车研发"两个863研发项目,并于2008年顺利通过了鉴定。公司开发的奥运纯电动客车有5台成功地服务了北京奥运会.2009年,中通客车围绕国家"十城千辆"的试点,计划全年生产销售200到300辆新能源客车,约占公司2009年销售客车总辆的3%到5%.如计划能够完成,将会实现2亿元到3亿元的销售收入。

　　华锐铸钢：风电和核电铸件增长确定

　　华锐铸钢主要从事大型高端铸锻件产品的研发、生产、销售和服务。公司长年为国内外大型造船汽车生产企业提供汽轮机和船用铸件，成为日本三菱、日立、东芝、美国GE、德国西门子、法国阿尔斯通等跨国公司全球采购平台。公司产品结构具有垄断性，60万千瓦-100万千瓦汽缸占据国内主要市场份额。公司2008年公司营业收入、营业毛利、归属母公司净利润分别为864.43、206.38、129.10百万元，同比分别增长25.91%、18.83%、66.19%。最新总股本摊薄的全年EPS为0.60元。

　　受钢价上涨和合同加价影响，单季度毛利率前低后高，全年较为稳定。上半年确认收入的订单受高价钢影响，Q1、Q2毛利率分别为20.11%、17.29%，同比分别降2.49、7.75个百分点；针对原材料价格上涨，公司2008年3月前后对已签合同集中加价，考虑生产周期，加价增加的1亿多含税收入主要体现在下半年，导致Q3、Q4的毛利率回升，分别为24.39%、34.04%。全年毛利率23.87%，同比仅降1.42个百分点。

　　08年末，手电站铸件订单14.60亿，其中水电和火电电站铸件订单有9.61亿，同比增长4.42%；风电铸件订单有4.99亿，同比增长194.56%；风电铸件订单增速最快，其次是水电，最后是火电。在手船用铸件订单1.57亿元，同比增长41.11%，高增速与我国船舶产能和完工量大幅提升有关。在手主要单总计16.17亿，09年已接满。

　　公司未来增长主要靠电站铸件，尤其是风电和核电铸件，目前风电铸件业务已经成规模，核电常规岛铸件还处于试制阶段，增长可期。